Оксана Макурина

Эксперты оценили текущую рыночную стоимость бизнеса Alibaba Holding Group

Автор: Джон Фолей (John Foley), редактор Reuters Breakingviews (КНР)
Начнет ли Alibaba открытые торги своих акций после ухода Джека Ма? Финансовые представители гиганта электронной торговли продолжает уклонятся от ответа на вопрос об оценке своего бизнеса. Но рано или поздно, отцу-основателю корпорации Alibaba Джеку Ма придется предложить какое-либо решение для своих инвесторов, не говоря уже о сотрудниках, и первичное публичное размещение акций (IPO) кажется наиболее приемлемым решением. Пришло время открыто задать вопрос: сколько стоит бизнес Alibaba на самом деле?
Основная специализация Alibaba - онлайн-торговля. Интернет-магазины Tmall предоставляют онлайн-витрины для таких брендов, как Nike и Unilever, а Taobao ориентирован на торговлю формата B2C.
Аналоги Alibaba в США - Amazon и eBay, однако они не полностью похожи на конкурента: в отличие от Amazon, Alibaba не ведет учет товаров и не управляет складами, и в отличие от eBay, он получает большую часть своих доходов от рекламы, а не с абонентской платы.
Между тем, спектр услуг становится все шире, и его все сложнее оценить. Стоимость рынка электронной коммерции в Китае составила 204 млрд. долларов США в 2012 году согласно данным как China Internet Network Information Center, так и отчетам участников рынка электронной коммерции в Китае. Alibaba внедрила мобильную операционную система, так же предлагает торговое финансирование поставщикам и даже готова предлагать потребительские кредиты. Главная стратегия компании гласит, что их целью является стать "самой большой платформой по обмену данными в мире".
К счастью, есть два момента, которые действительно имеют значение. Один из них - это то, какой объем товаров Alibaba может продавать. И второй - какой процент комиссионных Alibaba берет с каждой сделки. Эти проценты могут взиматься с рекламы или в виде платы за транзакцию/операцию, или совмещать и то и другое. Но главное - это живые деньги, которые Alibaba может выбить из своих продавцов. Другие услуги, такие как кредитование, могут составить валовой доход, но в настоящий момент они являются основными методами для того что бы привлечь пользователей и сохранить долю на рынке.

Согласно оценке специалистов, в 2012 году стоимость рынка электронной коммерции в КНР составила 204 млрд. долларов США.

Рассмотрим не требующий сложных расчётов способ оценки. Первый вопрос, насколько велик рынок в целом. Предположим, рынок электронной коммерции в Китае будет расти на 35% в год в течение следующих 2 лет, и что Alibaba сохранит долю рынка на уровне около 80%. Это даст объем сделок на сумму чуть меньше 300 млрд. долларов США в 2014 году – что больше более чем в 4 раза, чем у eBay в 2012 году.
А теперь представим что, Alibaba сможет увеличить свои "взимания" до 5%, что примерно вдвое больше, чем сейчас. В настоящее время, продавцы используют сайт Taobao бесплатно, но, достигнув критической массы, Alibaba сможет воспользоваться "эффектом сетевой выгоды" своих 500 млн. пользователей для получения более высоких доходов, либо путем введения транзакционных сборов или за счет увеличения количества целевой рекламы. 5% "взимание" все равно составит лишь треть того, что eBay получает от большинства своих продавцов, и это принесет Alibaba 15 млрд. долларов США валового дохода.
Следующий вопрос – это рентабельность. Принимая во внимание 30% чистую прибыль от основной деятельности, – основываясь на данных за отчетный период закончившийся в сентябре 2012 года, - и 15% ставку налога для большинства высокотехнологичных компаний в Китая, и 2014 годах доход составит 3,8 млрд. долларов. Прибыль может вырасти в 25 раз, - последнее рассчитанное среднее для размещенной китайской игровой сети Tencent, которая обладает рыночной стоимостью в размере 95 млрд. долларов США.
На самом деле, многие другие факторы окажут влияние на стоимость Alibaba. Джеку Ма нужно будет не только синхронизироваться с циклом фондового рынка, но так же отладить и технологический цикл. Со многими зарубежными инвесторами Alibaba, скорее всего, придется разместиться на внешних фондовых рынках, где на покупателей акций будет влиять то, что они думают о политике внутри Китая, экономическом курсе страны и ведении бухгалтерского учета в Китае.
Расценки на такие компании, как Baidu, Renren and Sina показывают резкое колебание конъюнктуры рынка, которое не всегда объясняется результатами деятельности основного бизнеса.

Текущая стоимость компании Facebook оценивается в 104 млрд. долларов США.

Оценки быстро меняются: Facebook прошла путь от 0,5 млрд. долларов привлеченных инвестиций в конце 2010 года до 104 млрд. долларов в 2012 году, а сейчас акции компании оцениваются лишь в 65% от этого значения.
Когда Yahoo недавно продал 50% своей доли обрантно Alibaba, сумма сделки капитализации компании составила всего 40 млрд. долларов. Но двусторонние переговоры с американской компанией очень отличаются от размещения на фондовый рынок.
Следует отметить, что интернет-компании по своей природе нестабильны. Суперрентабельность порождает суперконкуренцию, и передовые технологии могут застать врасплох даже авторитетные компании. Две компании - Netscape и Microsoft - продемонстрировали, как якобы неприступные позиции на рынке могут победить или быть поверженными.
Если 12-значная стоимость находится в пределах досягаемости бизнеса Alibaba, то кажется, что компании стоит открыть ящик Пандоры чем скорее, тем лучше.
Источник: Reuters
Быстрая заявка на грузоперевозки
и другие ВЭД-услуги
Рекомендации
Анатолий Якимов
Импорт
Где купить оборудование для переработки пластика в Китае: кластеры, требования, пошлины и логистика
Фото с сайта magnefik.com

Китай остается одним из глобальных центров производства оборудования для переработки пластика: шредеров, дробилок, линий мойки, грануляторов и целых комплексов «под ключ». Основные кластеры сконцентрированы в прибрежных провинциях, прежде всего в Цзянсу, Чжэцзяне, Гуандуне и Фуцзяне, где исторически сложилась мощная промышленная база химии, полимеров и машиностроения.

Анатолий Якимов
Импорт
Россия и Китай усиливают экономическое партнерство: товарооборот, расчеты в юанях, энергетика и логистика
Фото с официального сайта Президента России

Россия и Китай по итогам визита Владимира Путина в Пекин подтвердили курс на дальнейшее расширение экономического сотрудничества, которое уже опирается на рекордный товарооборот, расчеты в рублях и юанях, а также на крупные проекты в энергетике, промышленности и логистике.

Анатолий Якимов
Финансы
ВТБ запустил оплату по QR коду в Китае: как платить через ВТБ Онлайн без комиссии
Фото с сайта magifik.com

Деловой туризм между Россией и Китаем растет. Чтобы россияне чувствовали себя как дома во время путешествия по Поднебесной, ВТБ ввел возможность оплаты товаров и услуг в КНР по QR‑коду через мобильное приложение ВТБ Онлайн. Новая опция доступна розничным клиентам банка по всей территории Китая – как в крупных городах, так и в муниципалитетах и туристических районах – в десятках миллионов торговых точек, использующих QR‑платежи. Главное иметь обновленное приложение банка и работающий интернет.

Анатолий Якимов
Финансы
Каждая четвертая иностранная компания в России имеет китайских учредителей: Rusprofile
Фото с сайта magnifik.com

По состоянию на 13 мая 2026 года в России действует более 15,5 тысячи компаний с китайскими учредителями. Это почти каждая четвертая – 23,6% – из всех предприятий с иностранным участием, следует из исследования сервиса проверки контрагентов Rusprofile. Об этом сообщил «Профиль» со ссылкой на «РИА Новости».

Анатолий Якимов
Транспортный хаб «Староцурухайтуй – Хэйшентоу»: Мосстройтранс инвестирует 14 млрд рублей
Скриншот из видео «ТВ-5 Приаргунск»

Компания «Мосстройтранс» продолжает подготовку к строительству международного транспортного хаба в пункте пропуска «Староцурухайтуй – Хэйшентоу». О ходе работ и ключевых решениях по проекту сообщил президент корпорации Мераби Чочуа на внешнеэкономическом саммите «Новые горизонты» в Чите. Об этом сообщил телеканал «ТВ-5 Приаргунск».

Анатолий Якимов
Скоростные режимы и оплата проезда по платным автодорогам Китая: правила для международных перевозчиков
Фото с сайта magnifik.com

Китайская транспортная инфраструктура в последние годы претерпевает значительные изменения: расширяется сеть скоростных автомагистралей, меняются правила взимания платы за проезд и уточняются требования к скоростным режимам. Для международных автоперевозчиков, работающих в Китае или через китайские приграничные коридоры, важно ориентироваться в этих изменениях, чтобы избежать штрафов и логистических задержек.

Анатолий Якимов
Экспорт
Руслан Хасанов: как Китай меняет экспорт и структуру посевов в России
Фото предоставлено пресс-службой ФГБУ «ЦОК АПК»

Выставка SIAL Shanghai 2026, которая проходит с 18 по 20 мая вновь подтвердила статус крупнейшей азиатской площадки в сфере пищевой промышленности. Выставка собрала производителей, дистрибуторов, закупщиков и представителей HORECA, а деловая программа – международный отраслевой саммит – стала платформой для обсуждения глобальных трендов продовольственной отрасли. В работе мероприятия участвовали представители Россельхознадзора и подведомственных организаций, включая ФГБУ «ЦОК АПК».

Анатолий Якимов
Рост импорта нектаринов на Урал — объемы выросли почти на 60%
Фото с сайта magnifik.com

С начала 2026 года Уральское таможенное управление оформили около 200 тонн нектаринов на сумму свыше 41 миллиона рублей, что почти на 60% превышает показатели аналогичного периода прошлого года по массе и стоимости. Об этом сообщил исполняющий обязанности начальника управления Рафаэль Зверев.

Анатолий Якимов
Гуандун приглашает Россию к совместным инвестициям в ИТ, 5G, электромобили и дроны
Фото с сайта magnifik.com

Вице‑губернатор провинции Гуандун Чжан Гочжи на VI Российско‑китайском форуме в Харбине предложила российским партнерам активнее работать с регионом, который является одним из мировых центров электроники и телекомов. По ее словам, здесь сосредоточены такие компании, как Huawei, Tencent и BYD, а промышленная база позволяет быстро масштабировать совместные инициативы. Об этом сообщило ТАСС.

Анатолий Якимов
МАПП «Забайкальск» — рост грузооборота на 25% за январь–апрель 2026
Фото пресс-службы Читинской таможни

За четыре месяца 2026 года грузооборот в Международном автомобильном пункте пропуска «Забайкальск» на российско-китайской границе вырос на 25% по сравнению с тем же периодом 2025 года и достиг 916 тысяч тонн. Об этом рассказали в пресс-службе Читинской таможни.