Оксана Макурина

Эксперты оценили текущую рыночную стоимость бизнеса Alibaba Holding Group

Автор: Джон Фолей (John Foley), редактор Reuters Breakingviews (КНР)
Начнет ли Alibaba открытые торги своих акций после ухода Джека Ма? Финансовые представители гиганта электронной торговли продолжает уклонятся от ответа на вопрос об оценке своего бизнеса. Но рано или поздно, отцу-основателю корпорации Alibaba Джеку Ма придется предложить какое-либо решение для своих инвесторов, не говоря уже о сотрудниках, и первичное публичное размещение акций (IPO) кажется наиболее приемлемым решением. Пришло время открыто задать вопрос: сколько стоит бизнес Alibaba на самом деле?
Основная специализация Alibaba - онлайн-торговля. Интернет-магазины Tmall предоставляют онлайн-витрины для таких брендов, как Nike и Unilever, а Taobao ориентирован на торговлю формата B2C.
Аналоги Alibaba в США - Amazon и eBay, однако они не полностью похожи на конкурента: в отличие от Amazon, Alibaba не ведет учет товаров и не управляет складами, и в отличие от eBay, он получает большую часть своих доходов от рекламы, а не с абонентской платы.
Между тем, спектр услуг становится все шире, и его все сложнее оценить. Стоимость рынка электронной коммерции в Китае составила 204 млрд. долларов США в 2012 году согласно данным как China Internet Network Information Center, так и отчетам участников рынка электронной коммерции в Китае. Alibaba внедрила мобильную операционную система, так же предлагает торговое финансирование поставщикам и даже готова предлагать потребительские кредиты. Главная стратегия компании гласит, что их целью является стать "самой большой платформой по обмену данными в мире".
К счастью, есть два момента, которые действительно имеют значение. Один из них - это то, какой объем товаров Alibaba может продавать. И второй - какой процент комиссионных Alibaba берет с каждой сделки. Эти проценты могут взиматься с рекламы или в виде платы за транзакцию/операцию, или совмещать и то и другое. Но главное - это живые деньги, которые Alibaba может выбить из своих продавцов. Другие услуги, такие как кредитование, могут составить валовой доход, но в настоящий момент они являются основными методами для того что бы привлечь пользователей и сохранить долю на рынке.

Согласно оценке специалистов, в 2012 году стоимость рынка электронной коммерции в КНР составила 204 млрд. долларов США.

Рассмотрим не требующий сложных расчётов способ оценки. Первый вопрос, насколько велик рынок в целом. Предположим, рынок электронной коммерции в Китае будет расти на 35% в год в течение следующих 2 лет, и что Alibaba сохранит долю рынка на уровне около 80%. Это даст объем сделок на сумму чуть меньше 300 млрд. долларов США в 2014 году – что больше более чем в 4 раза, чем у eBay в 2012 году.
А теперь представим что, Alibaba сможет увеличить свои "взимания" до 5%, что примерно вдвое больше, чем сейчас. В настоящее время, продавцы используют сайт Taobao бесплатно, но, достигнув критической массы, Alibaba сможет воспользоваться "эффектом сетевой выгоды" своих 500 млн. пользователей для получения более высоких доходов, либо путем введения транзакционных сборов или за счет увеличения количества целевой рекламы. 5% "взимание" все равно составит лишь треть того, что eBay получает от большинства своих продавцов, и это принесет Alibaba 15 млрд. долларов США валового дохода.
Следующий вопрос – это рентабельность. Принимая во внимание 30% чистую прибыль от основной деятельности, – основываясь на данных за отчетный период закончившийся в сентябре 2012 года, - и 15% ставку налога для большинства высокотехнологичных компаний в Китая, и 2014 годах доход составит 3,8 млрд. долларов. Прибыль может вырасти в 25 раз, - последнее рассчитанное среднее для размещенной китайской игровой сети Tencent, которая обладает рыночной стоимостью в размере 95 млрд. долларов США.
На самом деле, многие другие факторы окажут влияние на стоимость Alibaba. Джеку Ма нужно будет не только синхронизироваться с циклом фондового рынка, но так же отладить и технологический цикл. Со многими зарубежными инвесторами Alibaba, скорее всего, придется разместиться на внешних фондовых рынках, где на покупателей акций будет влиять то, что они думают о политике внутри Китая, экономическом курсе страны и ведении бухгалтерского учета в Китае.
Расценки на такие компании, как Baidu, Renren and Sina показывают резкое колебание конъюнктуры рынка, которое не всегда объясняется результатами деятельности основного бизнеса.

Текущая стоимость компании Facebook оценивается в 104 млрд. долларов США.

Оценки быстро меняются: Facebook прошла путь от 0,5 млрд. долларов привлеченных инвестиций в конце 2010 года до 104 млрд. долларов в 2012 году, а сейчас акции компании оцениваются лишь в 65% от этого значения.
Когда Yahoo недавно продал 50% своей доли обрантно Alibaba, сумма сделки капитализации компании составила всего 40 млрд. долларов. Но двусторонние переговоры с американской компанией очень отличаются от размещения на фондовый рынок.
Следует отметить, что интернет-компании по своей природе нестабильны. Суперрентабельность порождает суперконкуренцию, и передовые технологии могут застать врасплох даже авторитетные компании. Две компании - Netscape и Microsoft - продемонстрировали, как якобы неприступные позиции на рынке могут победить или быть поверженными.
Если 12-значная стоимость находится в пределах досягаемости бизнеса Alibaba, то кажется, что компании стоит открыть ящик Пандоры чем скорее, тем лучше.
Источник: Reuters
Быстрая заявка на грузоперевозки
и другие ВЭД-услуги
Рекомендации
Редакция
Логистика
Из Китая в Испанию на велосипеде: велопутешественник сделал остановку в Сибири
Скрин паблика «Студия ДЕНЬ ЗА ДНЁМ | Татарск» соцсети «ВКонтакте»

Цю Пэнъюй из города Циндао Китая совершает масштабное велопутешествие в Испанию через Россию. По пути он сделал остановку в Татарске Новосибирской области.  Его гостеприимно встретили местные байкеры из Сибири. Путешественник осмотрел город, пообщался с жителями и поделился деталями своего маршрута.

Редакция
Экспорт
Китайский экспорт в действии: в Москве покажут технологии и товары будущего
Скрин сайта Международной выставки потребительских товаров

С 25 по 27 августа в Москве пройдут две масштабные китайские выставки — China Commodity Fair и China Machinery Fair, которые представят российскому рынку широкий спектр потребительских товаров и промышленных технологий. На фоне растущего товарооборота между РФ и КНР, мероприятия становятся ключевыми площадками для заключения контрактов, локализации производства и укрепления деловых связей.

Редакция
Экспорт
Китайский бизнес наращивает присутствие в России: посол КНР озвучил перспективы
Телеграм-канал "РАСПП: Бизнес. Азия. Китай"

Китай усиливает своё экономическое присутствие в России: по мере улучшения делового климата всё больше китайских компаний выходит на российский рынок, а развитие стратегических проектов — таких как Северный морской путь — выводит сотрудничество двух стран на новый уровень.

Редакция
Экспорт
Российская фанера смотрит на Восток: Китай и Ближний Восток – новые горизонты экспорта
Фото сгенерировано ИИ Шедеврум

Китай становится ключевым драйвером для российской фанерной отрасли: на фоне падения внутреннего спроса и переориентации с западных рынков, отечественные производители усиливают экспорт в Поднебесную, которая уже закупает 16% всей российской фанеры и открывает перед отраслью долгосрочные перспективы роста.

Редакция
Китайская мототехника заинтересовала бизнесменов из Биробиджана
Скрин сюжета Хэйлунцзянского телевидения

Биробиджанские предприниматели заинтересовались мототехникой китайской компании «Юаньпэн», которая готовится запустить производство в России уже в августе.

Редакция
Китайские партнёры обсудили с новосибирским бизнесом перспективы сотрудничества
Фото предоставлено Ольгой Корпачевой

На площадке «ОПОРЫ РОССИИ» в Новосибирске состоялась деловая встреча с китайскими представителями Qingdao Turgai International Trade Co LTD, в ходе которой стороны наметили конкретные шаги по развитию взаимовыгодного сотрудничества в сфере промышленных поставок и контрактного производства.

Редакция
Российско-китайская торговля бьёт рекорды: товарооборот Маньчжурии с РФ вырос на 18%
Фото таможни Маньчжурии

Таможенная зона Маньчжурии зафиксировала рекордный рост товарооборота с Россией: за первые пять месяцев 2025 года объём взаимной торговли достиг 52,08 млрд юаней ($7,2 млрд), увеличившись на 18,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На Россию теперь приходится 87% всего внешнеторгового оборота региона, что подтверждает её статус ключевого экономического партнёра Китая на этом стратегическом направлении.

Редакция
Китай и не только: бизнесу нужны новые кадры для экспорта на Восток
Телеграм-канал «ВАВT|Всероссийская академия внешней торговли»

 

На фоне роста экспорта в Китай и другие страны Востока бизнес всё острее нуждается в специалистах, способных работать с новыми рынками. На выставке «ИННОПРОМ-2025» ректор ВАВТ Виттория Идрисова рассказала, как Академия отвечает на этот вызов, внедряя модули по криптоплатежам, логистике и коммерческому арбитражу.

Редакция
Когда дешёво — не значит выгодно: что важно знать о закупках у китайских ИП
Фото сгенерировано ИИ Шедеврум

Закупки у китайских индивидуальных предпринимателей могут показаться выгодными на первый взгляд — низкие цены и широкий выбор. Однако за простотой скрываются нюансы: отсутствие экспортных прав, дополнительные налоги и отсутствие гарантий.

Редакция
Алтайский край наращивает экспорт растительного масла в Китай: поставки выросли в 2,1 раза
Фото сгенерировано ИИ Шедеврум

Алтайский край стремительно увеличивает поставки растительного масла в Китай – за январь-май 2025 года отгрузки в Поднебесную выросли более чем вдвое. На фоне общего роста экспорта масложировой продукции на 100% именно китайский рынок становится главным драйвером развития отрасли в регионе, оттеснив традиционных покупателей.