Правда ли, что власти накручивают экономические показатели Китая?

Автор: Декстер Робертс (Dexter Roberts)

Уже вторую неделю в деловых кругах муссируются опасения по поводу перспектив экономического развития КНР. На этот спад продемонстрировала компания UBS Securities, чей годовой оборот снизился с 8 до 7,7 процента. "Последние данные говорят о том, что рост будет незачительнее, чем мы предполагали изначально", - написал 21 мая в своем блоге Ван Тао, ведущий экономист UBS China.

Аналогичные оценки высказывают эксперты из Goldman Sachs, JPMorgan, The Royal Bank of Scotland и Международного валютного фонда, все они говорят о все более замедляющемся росте китайской экономики. Новые прогнозы специалистов на 2013 года варьировались в пределах 7,6-8,3% роста. Однако совсем недавно такие оценки были пересмотрены, а верхняя планка ожиданий снижена до 7,7%. 

Что заставляет финансистов нервничать? С одной стороны, неожиданно слабая потребительская активность в КНР. Она вызвана реальным замедлением роста заработных плат на фоне заявлений официального Пекина о росте покупательной способности населения страны. Также вызывает опасения чрезмерная эмиссия денег Народным банком КНР, при этом сделано мало реальных шагов по увеличению ВВП. Таким образом, экономисты делают вывод, что официальная экономическая статистика Китая сильно завышена.

Одно из возможных объяснений, которые дает в своем блоге Ван Тао, мало обнадеживает: "Часть новых заимствований использовалась Китаем для обслуживания старых проблемных долгов, при этом компании не готовы вкладывать живые деньги в реальный сектор экономики".

"Ухудшение долговой ситуации может вызвать последствия гораздо более серьезные, чем мы можем себе представить сейчас", - рассуждает Стивен Грин, руководитель китайского филиала Standard Chartered. Он ставит под сомнение официальные данные данные о ставке в 1% для рискованных кредитов, поскольку реальная минимальная ставка должна составлять 5-8% годовых.

Однако Ван Тао не видит особой проблемы в таких тревожных показателях: "Китай уже столкнулся с замедлением роста ВВП 15 лет назад, когда в 1999 году этот показатель упал до 7,6%. Текущая ситуация также имеет много общего с концом 1990 года, однако есть и разница. Проблема старых долгов и здоровья финансовой системы страны, перспективы решения ситуации сейчас более благоприятны. Следовательно, закрытие или реструктуризация избыточных производственных мощностей должны иметь меньшее негативное влияние на экономику и на рынок труда. Суммы  долгов, которые должны быть списаны, и, следовательно, которые окажут влияние на финансовую систему КНР, также должны быть относительно меньше, чем раньше. Важно отметить, что рост уровня жизни населения заметен, а это значит, что уровень потребления товаров и услуг домохозяйствами будет расти".

Источник: Bloomberg Newsweek